□ 经济日报记者 姚 进

2月21日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平。业内人士认为，一段时间以来，央行通过全面降准及调降政策利率引导市场利率下行，LPR已经连续两个月下降，创下纪录。因此，本月政策利率及LPR保持不变，符合预期。

“在稳增长政策频出、降低融资成本呼声不减的情况下，本期LPR保持不变，原因有三。”招联金融首席研究员董希淼表示，从利率水平看，目前实体经济贷款利率已经处于低位；从信贷投放看，1月实体经济融资供需两旺，前期系列政策效果初显；从外部环境看，欧美主要经济体将开启货币政策正常化进程，特别是美联储将加快加息周期，一定程度上使得金融管理部门和金融机构调降政策利率、市场利率的行为更加谨慎。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2月未现降准、MLF利率保持不变，因此LPR报价不动符合市场预期。截至2月18日，挂钩1年期LPR的利率互换（IRS）均值为3.71%，与当前3.7%的现值基本持平。当前仍处于经济下行压力期，未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间。

央行近日发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》明确，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。“这与央行表示要加大跨周期调控力度的政策基调相吻合。”王青认为，货币政策跨周期调控主要是指在经济上行阶段，货币政策力度将适度回撤，主要发力点是优化结构，如加大对小微企业融资支持等；在经济下行压力显现后，政策力度会加大，并且会同时发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，强调信贷总量增长的稳定性，全面降低各类企业融资成本。

董希淼表示，下一步，我国货币政策仍应抓住时间窗口，主动有为，精准发力。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准仍有一定空间。同时，要更多运用结构性货币政策工具，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持。

“当然更重要的是，要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效、更精准地注入到实体经济。金融机构要进一步创新产品和服务，优化经济资本分配，加大对制造业企业的支持力度，推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。”董希淼说。