今年以来，熊猫债的发行热度不断攀升，吸引力持续加大，稳步提升人民币融资货币功能。《证券日报》记者梳理Wind数据发现，以债券起息日计，截至9月9日，年内熊猫债已发行81只，发行额共计1427亿元，与去年同期（2023年1月1日至9月9日，发行额共计1145亿元）相比，发行额增长约25%。

熊猫债发行热度因何攀升？民建中央上市公司专业委员会委员石磊在接受《证券日报》记者采访时表示，主要原因在于我国债券市场具有低成本优势，对境外发行人吸引力增加。与发达国家相比，当前熊猫债的发行利率在融资成本上有着明显优势。

“人民币融资成本优势显著，对境外发行人具有较强的吸引力。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇告诉《证券日报》记者，同时，我国出台了一系列政策优化熊猫债的发行环境，如统一银行间债券市场和交易所债券市场熊猫债资金管理规则等。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，随着人民币国际化进程的推进，境外发行人对人民币资产的需求增加，熊猫债作为人民币计价的债券也受到青睐。

拉长时间周期看，Wind数据显示，2022年全年熊猫债发行共计850.7亿元、2023年全年熊猫债发行共计1554.5亿元，今年以来截至9月9日，2024年熊猫债发行额已接近去年全年水平。中国人民银行发布的《2023年人民币国际化报告》（以下简称《报告》）显示，近年来，随着我国债券市场规模提升和开放水平提高，境外主体境内发债的便利性和规范性进一步优化。同时，境内熊猫债市场呈现出三大特点，一是银行间市场为主要发行场所；二是非金融企业发行意愿增强；三是发行期限以3年期及以下为主。

石磊认为，2024年熊猫债的发行规模有望突破2000亿元水平，迎来扩容的加速期。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示，预计今年熊猫债发行情况将会继续保持增长趋势。熊猫债的放量发行有利于提高中国债券市场的开放水平和国际影响力，进而推动人民币国际化进程。

丁臻宇认为，熊猫债的发行有助于推动中国债券市场的进一步发展，推动人民币国际化，并为境外主体提供在中国市场融资的渠道。熊猫债市场扩容将进一步提升发行人背景、信用资质、期限、品种的多元化程度。

《报告》指出，下一步，中国人民银行将进一步推动熊猫债市场发展，提升我国债券市场的广度和深度，继续稳步有序推动债券市场高水平双向开放，不断优化人民币跨境投融资政策环境，服务好实体经济发展。（韩昱）